VESTL Vestel

[Mequ]

..............

[chem73]

Yabancı Payı ,T-2

[citiwan]

Garanti Yatırım: Vestel Elektronik 2009 Finansalları - Sınırlı olumsuz‏
Vestel Elektronik 4Ç09 sonuçlarında, bizim tahminimiz olan 33mn TL net karın altında 13mn TL net kar açıkladı. Tahminlerimizden yüksek gelen finansal gider ve vergi giderinin de etkisiyle açıklanan net kar beklentilerimizin altında kalmıştır. Şirket 4Ç08’de, kriz ortamının da etkisiyle düşen kar marjları ve artan finansal giderlerle birlikte 276mn TL net zarar açıklamıştı. Çeyreksel olarak baktığımızda Şirket’in net karı 4Ç09’da 3Ç09’a göre %77 oranında azalmıştır. Bu düşüşte azalan kar marjlarının yanında 54mn TL seviyesinde yazılmış olan finansal gider kalemi etkili olmuştur (3Ç09’da 16mn TL net finansal gider yazmıştır). Kümülatif olarak baktığımızda Şirket 2009 sonunda, 2008 yılında açıklamış olduğu 408mn TL net zararın aksine 74mn TL net kar elde etmiştir. Vestel için “TUT” olan tavsiyemizi korumaktayız.